Рейтинг перестраховщиков мира в 2003 году (перестрахование жизни)

Рынок перестрахования жизни характеризуется сокращением числа игроков и соответствующим снижением конкуренции. Такой вывод сделали эксперты Standard&Poor`s в недавно опубликованном очередном отчете о всемирном рынке перестрахования.

На рынке Северной Америки процесс консолидации бизнеса по перестрахованию жизни привел к тому, что в 2003 году всего лишь восемь компаний занимали 90% этого рынка. Еще несколько лет назад данная доля была распределена между 15 игроками, в 2002 году таких игроков было 10. Емкость сектора перестрахования жизни продолжает сокращаться за счет слияний и поглощений (M&A). Так, в 2003 году Reinsurance Group of America Inc. объявила о покупке североамериканского подразделения по перестрахованию жизни Allianz Life Insurance. Корпорация Employers Reinsurance Corp. заявила о том, что не будет заключать новых договоров по перестрахованию жизни в США, а затем продала часть своего портфеля компании Scottish Re Group. Наконец, компания Annuity&Life Re Ltd. объявила о полном прекращении операций на рынке. По мнению экспертов, в 2005 году консолидация сектора перестрахования жизни продолжится. Таким образом, когда на рынке осталось только восемь значимых игроков, у компаний-цедентов остался небольшой выбор, а у перестраховщиков появились лучшие возможности для того, чтобы установить более благоприятные для себя цены. Получается, что, хотя североамериканский рынок страхования жизни и испытывает период снижения (начавшийся в 2003 г. после десятилетнего роста), у оставшихся на рынке игроков есть существенный потенциал роста.

На европейском рынке процессы реорганизации рынка проявились в не меньшей степени. Фактически все значимые участники европейского рынка перестрахования жизни за последние несколько лет столкнулись с понижением рейтинговых оценок. В основном это было связано с низкой эффективностью их инвестиционной деятельности и слабыми успехами дочерних компаний, работающих в секторе перестрахования, не связанного со страхованием жизни. Два наиболее крупнейших перестраховщика, Swiss Reinsurance (Swiss Re) и Munich Reinsurance (Munich Re), в 2002 году лишились наивысших рейтингов надежности ?ААА? и сейчас имеют соответственно рейтинги на уровне ?АА? и ?А+?. Более драматичным, однако, был закат компании Gerling Group, которая многократно подвергалась понижениям рейтинга до 2002 года ? когда ей пришлось свернуть деятельность подразделений, занимавшихся перестрахованием рисковых видов. Для того, чтобы защитить портфель по перестрахованию жизни компании Gerling от проблем с остальным бизнесом, была создана новая организация, Revios Ruckversicherung AG (Revios). Не имеющая никакого рейтинга Revios работала в 2003 году в целом достаточно успешно с точки зрения сохранения уже существующего бизнеса, делают вывод аналитики S&P.

В компании SCOR ситуация была менее тяжелой, но и ее рыночное положение поколебалось. В 2003 году рейтинговые оценки SCOR были понижены, преимущественно в результате деятельности компании на рынке США в сегменте страхования, не связанного с жизнью. В результате SCOR перевела портфель по перестрахованию жизни в специальное подразделение, которое возглавляет новая компания SCOR Vie. Затем SCOR попыталась повысить капитализацию за счет привлечения сторонних инвесторов к вхождению в число собственников SCOR Vie, но у нее не получилось. Тогда SCOR прибегла к дополнительной эмиссии и к концу года увеличила капитал на 750 млн. евро за счет дополнительной эмиссии. В некоторых рыночных сегментах SCOR остается важным игроком ? так, во Франции у группы сильны позиции в секторе страхования жизни на случай смерти и добровольного медицинского страхования. Компания также занимает хорошее положение на рынках Южной Европы и Азии. Текущий рейтинг SCOR ВВВ+.

Исходя из сомнений в адекватности ценообразования, Swiss Re ушла с рынка окрытия риска по страхованию тяжелых заболеваний в Великобритании, сфокусировавшись на сегменте страхованию жизни для широкого круга клиентов. Munich Re последовало на том же рынке похожей стратегии. В то же время XL Capital Group (XL), исторически сформировавшаяся как страховщик по иным видам, чем жизнь, смогла заполнить возникшую конкурентную нишу покрытия рисков, связанных с тяжелыми заболеваниями. При этом компания повысила тарифные ставки и выкупила значительные портфели по страхования жизни с выплатой аннуитетов у ведущих компаний ? прямых страховщиков.

Рынки перестрахования жизни Латинской Америки и Азии пока остаются слабо развитыми. В целом это относится ко всему рынку Латинской Америки, не считая небольшого успеха в развитии перестрахования жизни в Мексике. Бразильский рынок перестрахования до сих пор контролируется государством; экономика Аргентины все еще переживает период восстановления, поэтому о конкурентоспособном рынке говорить пока не приходится. Наиболее вероятен успех перестрахования жизни в Чили, но рынок этой страны тоже еще слишком слаб для вхождения на него лидеров мирового рынка.

В Азии, сегодня заключается немногим больше 10% договоров перестрахования жизни, и у этого рынка в будущем есть неплохие перспективы, считают аналитики S&P. Хотя Япония и Южная Корея являются крупнейшими рынками страхования жизни, но перестраховщики до недавнего времени не имели здесь успеха. Однако недавний финансовый кризис открывает новые возможности: во-первых, североамериканские и европейские перестраховщики в большей степени готовы работать с исходящим перестрахованием, чем их местные коллеги, во-вторых, местные компании, стали с бюольшим интересом относиться к перестрахованию на рынках, которыми ранее пренебрегали. Открытие китайского и индийского рынков также создает огромный долгосрочный потенциал, хотя для получения прибыли в этих регионах потребуется подождать несколько лет. Однако практически все основные игроки на мировом рынке перестрахования жизни уже проявили интерес к потенциальным возможностям и открыли представительства в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

В целом на мировом рынке перестрахования жизни аналитики прогнозируют появление новых игроков, в особенности когда остальной рынок смягчится. Например, компания XL уже вышла на британский рынок перестрахования жизни и рассчитывает на дальнейшее расширение своего присутствия. Появляется информация о подобных намерениях других компаний. ?Совершенно ясно, что облик рынка перестрахования жизни будет продолжать изменяться, причем в быстром темпе?, ? делает вывод S&P.
________________________________

Источник: "Русский полис" по материалам S&P: Global Reinsurance Highlights 2004